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作者：丁通董侯来源：原创发布日期：08-26

风中的女王

公开不满，哈利伯顿质疑NBA，复出就这待遇？_我的网站

一 | 　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　來源：银瑞社　　文/瑞财经许淑敏　　过去的半年，招商证券有一个最重要的变化——　　董事长从霍达变更为朱江涛。　　新官上任三把火，伴随着朱江涛到任，招商证券管理层开始频繁调整。近日，NBA官方公布了新赛季的各队具体赛程，其中步行者的揭幕战是客场对阵新奥尔良鹈鹕。　　从2026年4月-8月，招商证券董高变动高达13次。

二 | 对此，步行者当家球星哈利伯顿非常不满，在做客一档播客节目时，哈利伯顿公开表示： “无论你把我排在什么位置，随便说一个跟我同级别的球员，当他跟腱撕裂缺席16个月之后复出首秀，你觉得那场比赛会有全美直播吗？肯定的吧？那你觉得那场比赛会在主场进行吗？就算没有全国直播也肯定在主场吧？” “就算是客场，你会想到那场比赛在新奥尔良吗？这也太疯狂了，真的太疯狂了。当我看到赛程表时我太震惊了，没有不尊重特雷墨菲的意思，我爱这个家伙，但我看到这个赛程安排时真的很震惊。其中，6名董高离任，占2025年初董高总人数的30%。

三 | ” 站在哈利伯顿的角度，客观说，不满完全能理解。虽然上赛季一场比赛也没打，但哈利伯顿2024-25赛季的表现绝对是巨星级别，甚至不夸张地说，惊艳了全世界。　　招商证券管理层，迎来一轮大洗牌。 2025年的季后赛之旅，哈利伯顿一共出战了23场比赛，场均上场33.6分钟，得到17.3分5.3篮板8.6助攻1.3抢断，仅有2.3次失误，三项命中率46.3%/34.0%/82.8%，真实命中率58.1%。在哈利伯顿带领下，步行者前三轮系列赛分别4-1淘汰雄鹿、4-1淘汰骑士、4-2淘汰尼克斯，成功打进了总决赛，这也是步行者自2000年之后的首次总决赛之旅。

四 | 　　除了董事长的变更，还有非执行董事刘振华、李晓霏、李德林的离开，职工董事马小利、董秘刘杰离任。　　最新的安排显示，招商证券聘任马小利为董事会秘书。　　据称，马小利是招商证券的“老将”具有良好的职业道德和个人品德，具备财务会计相关工作经验。

五 | 总决赛前六场，步行者与常规赛68胜14负的雷霆打成了3-3平，期间： ——哈利伯顿在场时，步行者百回合112.7分，净胜雷霆3.9分 ——哈利伯顿不在场，步行者百回合96.2分，净负雷霆14.0分可惜的是，总决赛抢七大战，仅仅打了9分钟时间，哈利伯顿就遭遇了跟腱撕裂，受伤前，他已经投进3记三分、得到9分——这可能是哈利伯顿整个篮球生涯最重要的一场比赛，实在太残酷了。他自2024年11月起任招商证券办公室总经理，2025年12月至2026年8月任职工代表董事。　　招商证券的管理层调整，仍未完待续。当下，招商证券总裁一职空悬，仍由朱江涛代为履行总裁职责。　　人事变动之下，招商证券管理层薪酬上涨了。值得一提的是，整个季后赛之旅，哈利伯顿每一轮比赛都送出了一记绝杀或者绝平，他与步行者的各种关键球/逆转让人叹为观止： ——首轮G5，上篮绝杀雄鹿 ——次轮G2，极限1+3绝杀骑士 ——东决G1，踩线绝平尼克斯 ——总决赛G1，剩下0.3秒前绝杀雷霆如果哈利伯顿没有受伤，步行者能拿到总冠军吗？结果我们无从得知，但可以知道的是，已经连续两年打进东决的步行者绝对联盟焦点以及未来多年的争冠热门。

六 | 可惜，因为哈利伯顿的受伤，步行者上赛季的方向完全改变，他们从争冠走向了重建，队史第一次摆烂，整个赛季只赢了19场比赛。　　截至2026年6月30日止6个月期间，招商证券关键管理人员报酬为738.79万元，较上年同期的498.19万元上涨了48.29%。

七 | 　　薪酬上涨的背后，是招商证券业绩大爆发。

八 | 值得一提的是，步行者原本抽中了5号签，但因为在和快船关于祖巴茨的交易里送走了前四保护首轮签，所以这个5号签最终送给了快船——这笔交易应该还有很多人记得，至今有很大争议，相当于步行者一个赛季的烂白摆了。哈利伯顿到底能恢复到什么水平？祖巴茨能否与哈利伯顿产生默契？这一切都要等到新赛季开始才能知道了。　　2026年上半年，招商证券实现营业收入219.02亿元、归母净利润106.24亿元，分别同比增长108.19%、104.87%。值得一提的是，NBA官方似乎是真的不太重视步行者，他们下赛季的全美直播场次只有11场，数量只排在联盟中游，不及一年前与他们打了七场总决赛才分出胜负的雷霆1/3多，而且圣诞大战也没份。　　同时，资产规模也不断走高。再结合跟腱大伤、缺席16个月、复出首秀、客场打鹈鹕，说真的，站在哈利伯顿的角度感到不满太正常了。　　截至2026年6月末，招商证券资产总额8714.08亿元，较2025年末增加15.65%。当然，尊重是自己打出来的——哈利伯顿和步行者已经习惯被低估了，下赛季他能不能带队再黑马一次，我们拭目以待。　　不过，招商证券的净资本下降了。　　截至2026年6月末，招商证券母公司净资本为870.88亿元，较上年末的895.49亿元减少了2.75%。　　业绩高增之下，是招商证券营收结构的变化。　　招商证券近乎过半营收，来自于投资及交易业务。

九 | 　　2026年上半年，招商证券投资及交易板块实现营业收入108.91亿元，同比增长325.63%，占总营收49.72%。　　而投资及交易业务主要包括权益投资、衍生金融工具的交易和做市、固定收益投资、大宗商品、外汇业务以及另类投资业务等，收益具备一定的不确定性。　　至于财富管理和机构业务板块，2025年该业务营收占比一度达到55.36%，但眼下营收占比下滑明显。　　2026年上半年，招商证券财富管理和机构业务板块实现营业收入82.58亿元，同比增长39.21%，占比为37.7%。　　业务高增的另一面，则是招商证券营业支出的上涨。　　2026年上半年，招商证券营业总支出88.63亿元，同比增长83.30%。